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2014價格鑒證師《基礎理論》日常知識點輔導(6)


時間:2014-02-26 來源:價格鑒證師考試 瀏覽次數:356  【華夏培訓網:中國教育培訓第一門戶

期貨及其他金融衍生產品  金融衍生產品是指其價值依賴于基礎資產價值變動的合約。這種合約可以是標準化的,也可以是非標準化

       期貨及其他金融衍生產品

  金融衍生產品是指其價值依賴于基礎資產價值變動的合約。這種合約可以是標準化的,也可以是非標準化的。標準化合約是指其標的物(基礎資產)的交易價格、交易時間、資產特征、交易方式等都是事先標準化的,因此合約大多在交易所上市交易,如期貨。非標準化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定,因此具有很強的靈活性,比如遠期協議。

  金融衍生產品的共同特征是保證金交易,即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易,不需實際上的本金轉移,合約的了結一般也采用現金差價結算的方式進行,只有在滿期日以實物交割方式履約的合約才需要買方交足貸款。因此,金融衍生產品交易具有杠桿效應。保證金越低,杠桿效應越大,風險也就越大。

  一、期貨

  (一)定義

  交易雙方在期貨交易所買賣期貨合約,并根據合約規定的條款約定在未來某一特定的時間和地點,以某一特定價格買賣某一特定數量和質量商品的交易行為。是一種集中交易標準化遠期合約的交易行為。

  (二)特征

  1、交易的地點不同。最后就是現貨交易活動隨時隨地可以進行,具體交易內容由交易雙方談判商定,有較強的靈活性,而期貨交易必須在規范化的市場中依法公開,公平,公正地進行,交易雙方互不見面,不存在買賣雙方的私人關系。

  2、交易對象不同,現貨交易的對象是實物商品;而期貨交易的對象是由交易所指定的標準化的合約。期貨合約中的各個條款,如商品數量,商品質量,保證金比率,交割地點,交割方式以及交易方式等都是標準化的,期貨合約中只有價格是不斷變動的,其價格是通過市場競價交易形成的,是一種自由價格。

  3、交易目的不同,在現貨交易中,買方是為了獲得商品;賣方是為了賣出商品,實現其價值。而期貨合約的買賣,一部分人是想投機獲利,另一部分人則想回避價格風險。期貨交易對于那些希望從市場價格波動中牟利的投資者,或者希望未雨綢繆,保障自己企業不受價格急劇變化影響的生產經營者來說是極具吸引力的,也是期貨功能對投資的集中體現。

  4、交易的合約類型不同。現貨非標準合約。

  5、交易形式不同,現貨交易是進行實際商品交易的活動。交易過程與商品所有權的轉移同步進行。而期貨交易是以各種商品期貨合約為內容的買賣,無論買賣多少次,只有最后的持約人才有履行實物交割的義務。而大多數交易者只需要在合約期滿之前做相反方向的買賣,了結原有的交易,結算完買賣差價就可以了。

  6、結算方式不同。現貨交易主要采用到期一次性結清的結算方式,同時也有貨到伏款方式和信用交易中的分期付款方式等。期貨交易實行每日無負債結算制度,交易雙方必須繳納一定數額的保證金,并且在交易過程中始終要維持一定的保證金水平。

  (三)期貨交易的優缺點

  優點:流動性、零違約性、杠桿性。

  缺點:不靈活性、高風險

  (四)期貨合約的內容

  合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、交割月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交割品級、交割地點、最低交易保證金、交易手續費、交割方式、交易代碼等。

  (五)期貨交易的主要類型

  1、商品期貨

  2、金融期貨:利率期貨、貨幣期貨、股指期貨

  (六)期貨交易的基本功能

  價格發現功能、套期保值、其他(節約交易成本等)

  (七)期貨價格和影響因素

  期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。

  期貨價格決定因素主要包括現貨市場的商品供求關系、金融貨幣因素、政治因素、政策因素、自然因素和投機因素等。






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